万亿巨头一度跌6%！ 高股息股陷入回调，拥挤程度已达到较高水平。 如何看待股利市场？

摘要： 高股息调整，股息指数下滑，万亿巨股高股息股今日出现调整，股息指数回落，万亿巨头中海油等明星股受到影响。 投资者如何看待股息？今日（3月11日），高分红方向陷入调整。 截至收盘，...

高股息调整，股息指数下滑，万亿巨股

高股息股今日出现调整，股息指数回落，万亿巨头中海油等明星股受到影响。 投资者如何看待股息？

今日（3月11日），高分红方向陷入调整。 截至收盘，股息指数下跌近1%。 中证红利、低波红利等大部分与股息相关的指数也下跌。 与此同时，热门高股息股也大面积下跌。 其中，万亿美元巨头中海油跌近4.7%，盘中一度跌超6%。 中煤能源、陕西煤炭、中国神华等“热门明星股”也跌入跌幅榜。

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注：股息相关指数是今日跌幅最大的指数之一（截至 3 月 11 日收盘）

中海油高分红领跌，煤油板块双双回落

作为万亿级油气巨头，中海油今年持续上涨，股价频频创历史新高。 截至上日收盘数据，其年内累计涨幅近46%，远超A股同期水平（平均跌幅13%），成为“具有代表性的标的”。人气明星”的高分红。 不过，随着今日高分红概念迎来回调，中海油也遭遇重挫，收跌近4.7%，创近一年来最大单日跌幅。 与此同时，全日成交额也增至30亿元，这也是近一年来的峰值。

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注：中海油今日进行重大调整（截至3月11日收盘）

从财务角度来看，中海油近期获得的北向资金和融资资金大幅增加。 截至3月8日，中海油北向持股数量达到3400万股，较上月末增加近0200万股，月内累计上涨近6.3%。 融资资金方面，截至3月8日，中海油当期融资余额近9.656亿元，刷新了去年5月9日（9.662亿元）以来的峰值记录。 同时，较上月末增加1.68亿元。 月内累计涨幅接近21.1%。

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注：中海油近期北向持股情况（数据截至3月8日）

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注：中海油近期融资余额（数据截至3月8日）

除中海油外，中国神华、中煤能源、潞安环保能源、陕煤等高股息煤炭股今日也表现不佳。 从板块来看，受高股息个股集体调整影响，今日以煤炭、油气为首的行业板块跌幅居前，相关ETF也集体下跌。 其中，国泰基金煤炭ETF、汇添富基金能源ETF、广发基金能源ETF跌幅均超过2%。 鹏华基金油气ETF、博时基金资源ETF、嘉实基金央企能源ETF等基金也位列跌幅前列。

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注：今日跌幅最大的主题/行业ETF（截至3月11日收盘）

股息指数估值回升，多个方向变得异常拥挤。

年初以来，高股息策略持续占据主导地位，股息相关指数的估值水平也持续走高。 截至今日收盘（3月11日），股息指数市盈率（TTM）近6.21倍，位于过去十年的34.44%百分位，较年初的4.8倍大幅提升。 同时，目前股息指数的市净率为0.69倍，位于过去十年的27.01%百分位。 另外，从股息率来看，目前股息指数股息率接近5.77%，位于过去十年的77.69%百分位，属于历史较高水平。

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注：股息指数市盈率、市净率、股息率（截至3月11日收盘）

从拥堵程度来看，兴业证券近期研究报告统计，年初以来分红资产超额收益明显，目前拥堵程度已达到较高水平。 主要细分方向中，钢铁、水泥、白色家电的拥堵程度一直处于较高水平，近期市场上行坡度也开始放缓。 与此同时，此前一直落后的出版业近年来也取得了显着进展。

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至于后市，兴业证券近期研报指出，即使短期拥堵达到较高水平，从中长期来看，股息资产仍将形成重要的主攻方向。 一方面，高胜率投资下，需要关注股息板块的“新底层资产”属性。 另一方面，高景气度依然稀缺，这也成为市场关注红利的重要背景。 除股息板块外，随着景气线索逐渐明朗、风险偏好恢复，高景气和高ROE两条主线也需要更多关注。